“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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