30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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