金融界5月16日消(xiāo)息(xī) 国(guó)新(xīn)办今日上(shàng)午(wǔ)举行4月份(fèn)国民经济运行(xíng)情(qíng)况新闻发布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提(tí)问，4月(yuè)份CPI与PP接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思I同比表(biǎo)现均(jūn)弱于预期(qī)，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请问原因(yīn)有哪些(xiē)？国家统计局(jú)如(rú)何看待未来的走势？

　　国家统(tǒng)计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌(líng)晖回(huí)应称，当前(qián)价格低位运(yùn)行主要是阶段性(xìng)的，当前中国经济不存(cún)在通缩，总的(de)来看，下阶(jiē)段(duàn)也不会出现通缩。从CPI的(de)情(qíng)况来(lái)看(kàn)，今年以来，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)总体上是回落的，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅(fú)比(bǐ)上个月回(huí)落了0.6个(gè)百分点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　一是食品价格的回(huí)落。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应(yīng)总体是充足的。进(jìn)入4月份(fèn)以后，猪肉消费(fèi)进入(rù)淡季，猪肉价格下行，也(yě)带动(dòng)了食品价格的回落。4月份，食品价格同比上(shàng)涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月回落2个百分点。

　　二是能源(yuán)价格(gé)降幅(fú)扩(kuò)大。今年(nián)以来(lái)，受到世界经(jīng)济复苏乏力、全球(qiú)能源(yuán)价格总体上趋于回(huí)落，对(duì)国内(nèi)居(jū)民消费汽柴油价格输出型(xíng)影响显现(xiàn)，4月份(fèn)CPI中，能(néng)源价格同比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国内部(bù)分耐用消费品降价促(cù)销。今年以来(lái)，受到(dào)汽(qì)车(chē)优惠补贴政(zhèng)策去年底到期影响，国六B的排放标准在今年7月(yuè)份(fèn)切换，车企降价促销力度(dù)加大，带动了价格的下行。我们看到，4月(yuè)份燃油小汽车价格环比还在下降(jiàng)。

　　四是上年(nián)同期(qī)对比(bǐ)基数走高(gāo)。上年同(tóng)期受到疫情冲击，猪(zhū)肉价格进入(rù)到上涨周期等因素(sù)的影响，食品价(jià)格涨幅扩大。同时，由于(yú)国(guó)际地缘政治冲突、全球疫(yì)情影(yǐng)响，去年国际油价高涨(zhǎng)，带(dài)动了CPI中能源价格上升(shēng)。在这些因(yīn)素共同(tóng)影响下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月份扩大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　付(fù)凌(líng)晖指出(chū)，在价格中食品和(hé)能源由于受到短期(qī)因素影响，往往波动会比较(jiào)大，看价格总体的状况，更(gèng)重要的还要看核心CPI。从核心CPI的(de)状况来看(kàn)，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相(xiāng)同，总体保持基本稳定。从(cóng)核(hé)心CPI目前(qián)的情况来(lái)看，目(mù)前0.7％的(de)涨幅和(hé)疫情(qíng)前相比还是偏(piān)低的，很(hěn)重要的原因是服务(wù)需求(qiú)仍在恢复(fù)中，相关(guān)价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏低(dī)。

　　他表(biǎo)示，随着经济社(shè)会恢复常态化(huà)运行(xíng)，服务需(xū)求(qiú)稳步(bù)扩(kuò)大(dà)，旅游、交通、住宿、餐饮等(děng)价格涨幅回(huí)升，带动服务(wù)价(jià)格涨幅有所扩(kuò)大(dà)。4月份，服务(wù)价格(gé)同(tóng)比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分点(diǎn)，连续两个月回升。未(wèi)来随(suí)着服(fú)务消费需求带动增强，价格(gé)回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情况来看(kàn)，今年以来受到(dào)国(guó)内外(wài)多(duō)重(zhòng)因素影响(xiǎng)，PPI同比降(jiàng)幅连(lián)续扩大，4月份同比下降(jiàng)3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是(shì)国际(jì)输入性因素影响。我国部分大(dà)宗商(shāng)品价格与国际市场联(lián)系比较紧密，今年以来受到世界经济恢复乏力影响，国际(jì)大宗商品价格(gé)走(zǒu)低、国内石油、有色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份石油(yóu)和天然气开(kāi)采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化学制品业价格下(xià)降9.9％，有色(sè)金属冶炼和(hé)压延(yán)加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市场需求不(bù)足。经济恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行(xíng)以后(hòu)，部分行(xíng)业产能供给充裕，但(dàn)市场需求相对不足(zú)，价格有所下降。比如煤(méi)炭产能继续释放，进口持(chí)续增加(jiā)，而电煤需求(qiú)季节性减少，市(shì)场进入(rù)淡季，价格降(jiàng)幅有所扩大，4月份煤炭开(kāi)采和(hé)洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我(wǒ)国钢材产能(néng)比较充足，而(ér)市场需求还在恢复中(zhōng)，价(jià)格出现(xiàn)下降，4月份黑色(sè)金属冶炼(liàn)和压延加(jiā)工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动翘(qiào)尾(wěi)下拉(lā)影响加大。4月份上年价格(gé)翘尾影(yǐng)响(xiǎng)是负2.6个百分点(diǎn)，比(bǐ)3月份下拉(lā)影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段情(qíng)况来看(kàn)，国际输入性影响还会(huì)持续，国内市场(chǎng)需(xū)求仍在恢复中(zhōng)，部分工业(yè)品价格短期(qī)下行(xíng)情况还会延(yán)续。但是随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)经济恢(huī)复(fù)，市场需求(qiú)回暖(nuǎn)，总(zǒng)的(de)判断(duàn)，下半年PPI有望(wàng)逐步回(huí)升。

　　央行报(bào)告：当前我(wǒ)国(guó)经济没有出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天(tiān)央行发(fā)布的一(yī)季度货币政策报告也提及(jí)通缩。报告提到，我国通(tōng)胀水平处于温和区(qū)间。过去一(yī)年(nián)、五年和十年(nián)，CPI年(nián)均涨幅(fú)都在2％左右(yòu)。

　　今年(nián)以来物价涨幅阶段(duàn)性回落(luò)，主(zhǔ)要(yào)与供需恢复(fù)时间差(chà)和基数效(xiào)应有关。我国经济运行开(kāi)局良好，同时通胀保持温(wēn)和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负值区间。

　　总的看，若经济保(bǎo)持正(zhèng)常增(zēng)长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回(huí)落的影(yǐng)响不(bù)宜(yí)夸(kuā)大。

　　本(běn)轮物(wù)价回落(luò)客观上有以下因素： 接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思

　　一是供(gōng)给能力较(jiào)强。在稳经济(jì)一揽子(zi)政策有力支持(chí)下，国内(nèi)生产持续加快恢复(fù)，PMI生(shēng)产分项保持在(zài)较高景气区间(jiān)；农副(fù)产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏(piān)慢。实体经(jīng)济(jì)生产、分配、流(liú)通(tōng)、消费等环节本身有个(gè)过程，加之疫情的“伤痕效应(yīng)”尚未消退(tuì)，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)的(de)转化受收入分配分化、收(shōu)入预期不稳等制约，特别(bié)是汽(qì)车、家装等大宗消费需求(qiú)偏(piān)弱。近期居民出现提前(qián)还(hái)贷(dài)现象，也一定程度影响当(dāng)期(qī)消费。

　　三是(shì)基数(shù)效应明(míng)显。去年国际油价一度逼(bī)近140美元大(dà)关，今年以来已回落至(zhì)80美元附近，带(dài)动(dòng)CPI交通工具燃料(liào)和居住水电燃料(liào)的同比增速走低；疫情(qíng)扰动使得(dé)去(qù)年3月鲜(xiān)菜(cài)价格反季节(jié)上涨，对今年也(yě)存在(zài)高(gāo)基(jī)数影响。GDP等宏观(guān)经济(jì)数据同样存在明显基(jī)数效应，去年二(èr)季度受疫情(qíng)冲击(jī)GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增速可(kě)能明显(xiǎn)回升(shēng)。

　　未来几(jǐ)个月(yuè)受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持(chí)低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左(zuǒ)右的高基数影响。但(dàn)要(yào)看(kàn)到，随着(zhe)基数降低(dī)，特别是政策效(xiào)应(yīng)将进一步显现，市场机(jī)制发(fā)挥充分作用，经济内生(shēng)动(dòng)力也在(zài)增强，供(gōng)需缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能(néng)温和抬升，年末可(kě)能回升至近年均值水(shuǐ)平(píng)附近。

　　报(bào)告表示，当(dāng)前(qián)我国经济没有出现(xiàn)通(tōng)缩。通缩主(zhǔ)要指价(jià)格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势(shì)，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济(jì)运(yùn)行持续好转，不(bù)符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期(qī)看，我国经济(jì)总供求基本(běn)平(píng)衡，货币条(tiáo)件合理适度，居民预期(qī)稳定，不存在(zài)长期通缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是(shì)个伪命题，担忧大可不必

　　物(wù)价是经济(jì)短(duǎn)周期(qī)波动(dòng)的滞后指标，不能(néng)仅以物价回落来评判经济进入“通(tōng)缩”。过往经验显示，经济的(de)周期(qī)性波动主(zhǔ)要由需求驱(qū)动，物(wù)价跟随需求变化而变化(huà)，使得物价变化滞后经济(jì)1-2季度左右；经(jīng)济(jì)复苏初期，需(xū)求才刚刚开始修复，对价格的(de)提振尚(shàng)不明显，使得物(wù)价指标(biāo)低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经济处于复苏初期。以企业中(zhōng)长期(qī)资金(jīn)来源刻(kè)画的有效社融增(zēng)速(sù)，去年9月以来持续回(huí)升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点(diǎn)至今年4月(yuè)的(de)11.5％；按照有(yǒu)效社融(róng)变化领先经济2个季度左右的经验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济在(zài)2023年初见(jiàn)底回升(shēng)，1季度(dù)经济指标已有(yǒu)所体现。

　　年初以来物(wù)价的回落(luò)，受基数、供给和外需等影响(xiǎng)较大；伴随拖累(lèi)减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后(hòu)开始抬(tái)升(shēng)。除去(qù)年基(jī)数较高外(wài)，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回落，及油、气价(jià)格回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而(ér)线下活动相关服务、衣着等价格(gé)逐步(bù)抬升。伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求(qiú)支撑增强，CPI即将底(dǐ)部(bù)回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资(zī)金空(kōng)转加剧，政(zhèng)策托底(dǐ)无(wú)用(yòng)？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常见。经验(yàn)显示，资金空(kōng)转多发(fā)生在经济回落、货(huò)币明显宽松(sōng)阶段，部分(fēn)资金滞留在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去(qù)年底以来也有类似特(tè)征；有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)的是，当(dāng)前资金多滞留在银行体系、而不是非银(yín)金(jīn)融机(jī)构，与(yǔ)居民(mín)理财回(huí)表、购房偏(piān)弱带(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思dài)来的居(jū)民(mín)与企业之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思(sī)路(lù)不同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信(xìn)用(yòng)派生自(zì)去(qù)年9月以(yǐ)来持续改善，而房(fáng)地(dì)产相关融资拖(tuō)累总体信(xìn)用(yòng)派生。传统(tǒng)周期下，信用扩张以(yǐ)房地(dì)产驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增(zēng)长(zhǎng)明显快(kuài)于企业；相较之下，本轮(lún)信用修(xiū)复主要靠企业融(róng)资扩张，有效社融从去年9月开始持(chí)续回升，而居民信贷一度拖累社融回落。

　　本轮(lún)信用派生带来的经济效应不同过(guò)往，有效信用派(pài)生对企(qǐ)业行(xíng)为的支持(chí)已(yǐ)开(kāi)始显现(xiàn)。去年(nián)3季度以来，资(zī)金加速流向制造业，而(ér)房(fáng)地产相(xiāng)关融资显著弱于以往，使得制造业投(tóu)资(zī)表现显(xiǎn)著强(qiáng)于房地产；伴随融资的持续改(gǎi)善(shàn)，企业资本开支在1季度(dù)有(yǒu)所扩(kuò)大。但房(fáng)地产(chǎn)“缺(quē)位”，压低了(le)信用派生和经济增(zēng)长的弹性。

　　三问：中观数据(jù)已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过(guò)度渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后走弱(ruò)，主要缘于场景(jǐng)恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤痕效应(yīng)”的存在(zài)，使得大家容易产生悲观情绪。疫情政策调(diào)整，放大了(le)“春节效(xiào)应”带来的(de)经济波动(dòng)，部分(fēn)高频(pín)指标(biāo)报复性反弹后出现走弱的迹象(xiàng)。其中，偏消费端的(de)活动多在2月底之后走弱，偏生产端略(lüè)晚(wǎn)一(yī)点，导致宏观数(shù)据屡(lǚ)超预期的同时，市场信心反其道而行(xíng)之。

　　内生动能的(de)修复已然(rán)开始，消(xiāo)费动(dòng)能或被低估(gū)，前半(bàn)程靠居(jū)民出行和企业(yè)消费，后(hòu)半程靠(kào)居民(mín)消费能力(lì)的恢复。出(chū)行意愿(yuàn)的(de)持续改善、企业经营(yíng)活动正常化等，皆指向场景(jǐng)恢复带来的消费(fèi)修复持续性和弹性不(bù)宜(yí)低估；批发(fā)零售(shòu)、住宿(sù)餐饮等服务业，及稳增长相关行业(yè)招(zhāo)工需(xū)求在逐步修复，有助于(yú)推(tuī)动收入与(yǔ)消费的正循环。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积极”信(xìn)号也(yě)在累(lèi)积。地产大(dà)周(zhōu)期(qī)向下已是共识，地产链条修复会弱于(yú)传统周期；但小(xiǎo)周期超调后的修复出现一些“积(jī)极”信(xìn)号。1）高能级(jí)城市地产供给增(zēng)多、质量(liàng)改善，利于需求释放(fàng)、形成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于稳定低能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思