自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng毁掉一个老师最好的办法)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè毁掉一个老师最好的办法)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具毁掉一个老师最好的办法(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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