财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗g>

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。