分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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