随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有三大球和三小球分别是什么 三大球的起源、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚三大球和三小球分别是什么 三大球的起源(chéng)基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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