今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精360借条是正规的吗选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持360借条是正规的吗仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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