在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗qī)日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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