本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(g奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ài)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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