金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地50g是几两 50g是一两吗与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记50g是几两 50g是一两吗(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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