本(běn)轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dà戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班i)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差(chà)，且戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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