周一(yī)的股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xi小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ào)了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下(xià)跌期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低(dī)位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继(jì)续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有(yǒu)基(jī)本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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