金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

灰姑娘作者是安徒生还是格林gn="center"><灰姑娘作者是安徒生还是格林img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆周(zhōu)期！六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)爆发！白糖主力合约创出六(liù)年多新高(gāo)，供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)">

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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