北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī绿豆汤的热量是多少大卡)对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良绿豆汤的热量是多少大卡影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(sh绿豆汤的热量是多少大卡ì)，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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