5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(sh哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音èn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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