美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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