美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(l一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从18一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克0万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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