周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法diē)期间净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市(shì)买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分短期(q吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ī)涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季(jì)度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数(shù)等(děng)因素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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