钠电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技(jì)旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已(yǐ)经和钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yō丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字u)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业(yè)都言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去(qù)了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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