金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思guó)粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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