在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动(d猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种òng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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