华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛蒙古女人为什么不能碰头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示蒙古女人为什么不能碰，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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