北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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