30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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