邵阳学院是几本大学

　　金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市(shì)值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今(jīn)没(méi)有(yǒu)酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡(dù)是近(jìn)7年时间第一只实现(xiàn)资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资(zī)资(zī)金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引(yǐn)入基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街之(zhī)狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别(bié)投(tóu)资3亿(yì)美元(yuán)、5亿(yì)美(měi)元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提(tí)供(gōng)以酱香型为主的次(cì)高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口(kǒu)笑四(sì)大(dà)白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营(yíng)白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速(sù)在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比(bǐ)也(yě)处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的(de)今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利(lì)率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)“邵阳学院是几本大学豪横”的广告支出。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于(yú)同期分别占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步(bù)增加(jiā)。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对(duì)其产销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪(háo)横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创始人吴向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密(mì)切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团工作。此后四(sì)年，他升至新(xīn)华联集(jí)团董事、董事(shì)局副(fù)主席。也(yě)是在此，吴向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川酒王(wáng)销(xiāo)量做到湖南(nán)第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越(yuè)来越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了(le)OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白(bái)酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足(zú)主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇教(jiào)练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴(wú)向东找来(lái)米卢(lú)担任金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告投(tóu)放(fàng)量都是(shì)全(quán)国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业集团(tuán)（下辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资(zī)三(sān)个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业(yè)等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡(hú)润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会(huì)更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全(quán)国(guó)糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的(de)相关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇(pǒ)为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将(jiāng)长期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收(shōu)入低(dī)增长或0增长、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内(nèi)卷(juǎn)时代，并(bìng)且(qiě)很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费在疫情场(chǎng)景中并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的(de)恢复没有(yǒu)看到(dào)更强(qiáng)的动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和(hé)进(jìn)一步(bù)分邵阳学院是几本大学(fēn)化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期(qī)看(kàn)趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在(zài)扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行业(yè)600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城市(shì)后(hòu)，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级空间(jiān)基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节(jié)前(qián)下降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元(yuán)次(cì)高(gāo)端价(jià)格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我们拭目以待。

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