自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创(ch地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码uàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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