金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增持了(le)日(rì)本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能(néng)够支(zhī)付不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所拥(yōng)有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京开(kāi)设办(bàn)事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的(d一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思e)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业(yè)对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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