为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xi前肖是指哪几个生肖àng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳前肖是指哪几个生肖的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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