4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利(lì)棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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