本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)，兔(tù)年股市(shì)走过3个月(yuè)行(xíng)程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外(wài)围(wéi)股市(shì)下跌的(de)风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同(tóng)权的(de)两地上(shàng)市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避(bì)险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美(měi)联储利率(lǜ)观测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来(lái)最快速度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未经(jīng)季节性调整）寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月收缩(suō)。美联储加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的(de)历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际(jì)存款较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等承(chéng)压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年(nián)以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率(lǜ)远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数(shù)据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市A股(gǔ)的市(shì)盈(yíng)率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回归市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市盈(yíng)率(lǜ)还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国(guó)移(yí)动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩(jì)优(yōu)概(gài)念(niàn)让其成为中特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年(nián)份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去(qù)年的(de)15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红(hóng)五月(yuè)行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业(yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气设(shè)备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较(jiào)历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三(sān)低(dī)位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来(lái)，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交(jiā寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册o)始终(zhōng)维(wéi)持在万(wàn)亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近(jìn)的半年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大(dà)。

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