随着一季(jì)报(bào)披露完(wán)毕(bì)，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基(jī)金(jīn)前(qián)三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一(yī)季报(bào)披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的(de)基(jī)金(jīn)配置(zhì)清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二个季度坐上公募基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融(róng)通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改革(gé)驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季(jì)度均(jūn)重点配置华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年(nián)等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持(chí)有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末(mò)增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金(jīn)数量则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风格著称，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年(nián)末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号(hào)的公司(sī)敢(gǎn)于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究经(jīng)验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行业(yè)内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长位列增持(chí)份(fèn)额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被(bèi)易方达(dá)信(xìn)息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据(jù宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)；股票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏(xià)智胜先(xiān)锋；平衡基金增(zēng)持(chí)前三(sān)则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡(héng)、摩(mó)根双核(hé)平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金(jīn)增(zēng)持前(qián)三依次为(wèi)易方达安(ān)盈(yíng)回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度(dù)A股市(shì)场整体表(biǎo)现相对(duì)较好，但行(xíng)业分(fēn)化较大。受益于数字(zì)经(jīng)济政(zhèng)策的提振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对(duì)涨幅过高(gāo)行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表示，本(běn)季度基(jī)金主要进(jìn)行以下(xià)操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的配置比例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝(jué)对收益(yì)或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)等投资(zī)机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但(dàn)偏(piān)离幅(fú)度已(yǐ)显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对(duì)收益(yì)和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通(tōng)过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波(bō)动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很(hěn)清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年全年股票(piào)市场的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了(le)较明(míng)确的判断(duàn)，在(zài)操(cāo)作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值价(jià)值风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视(shì)相关板块的(de)估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍(réng)然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策(cè)略，但继续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化(huà)，在一季度(dù)股票市场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的(de)平安养老2045一季报(bào)中表示，报(bào)告期内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季(jì)度(dù)适度(dù)降低(dī)了深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略的基金的超配比例(lì)，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府zhǎng)策略的基金的配置比例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历过去(qù)几年的大(dà)幅调整，处于“三(sān)低”类资(zī)产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不过(guò)仍然(rán)选择(zé)那(nà)些(xiē)能够长期(qī)拿得住(zhù)的(de)基(jī)金，很少去(qù)追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类(lèi)资产年度(dù)目标(biāo)配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益(yì)类资产实(shí)际配置比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标配置(zhì)比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做了(le)减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组合(hé)主要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预期(qī)增速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的(de)实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益(yì)资产维持(chí)超配状态，结构(gòu)上均衡配(pèi)置于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的(de)金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及(jí)受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的(de)思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数(shù)据真空期的(de)度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资(zī)）以及(jí)美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复。从确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注航(háng)空出行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领(lǐng)域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于国内(nèi)权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具(jù)备吸(xī)引力的(de)水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的(de)，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳(wěn)内需政策加(jiā)码的领(lǐng)域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可(kě)能(néng)增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续(xù)关(guān)注新技(jì)术对(duì)经济(jì)各个(gè)领(lǐng)域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度市场对(duì)其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来(lái)市场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的(de)正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权(quán)益(yì)方(fāng)面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各(gè)行(xíng)业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全(quán)年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期(qī)投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来(lái)相关行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科(kē)技制(zhì)造(zào)板块，特别是国产替(tì)代的关键环节，是长期关(guān)注的(de)方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导(dǎo)体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底，计算机行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府