在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好(h郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收(shō郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊u)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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