财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望(w苏州市相城区邮编是多少àng)带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(d苏州市相城区邮编是多少e)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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