AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极(j忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义í)大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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