近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀(xi四大灵猴的兵器叫什么名字ù)行业(yè)在国(guó)内处于四大灵猴的兵器叫什么名字(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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