随着一季报(bào)披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，多位(wèi)FOF基(jī)金(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗jīn)经理认(rèn)为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募(mù)基(jī)金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季(jì)的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度(dù)末获(huò)26只公(gōng)募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均(jūn)重点配置(zhì)华商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年(nián)末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基(jī)金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数(shù)增加了6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革(gé)在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增(zēng)加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达(dá)供(gōng)给改革基金经理(lǐ)杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置(zhì)更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基金(jīn)增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活(huó)配(pèi)置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列(liè)增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳(tàn)中和占据；股(gǔ)票基金增(zēng)持前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合基金增持(chí)前(qián)三依次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益(yì)于数(shù)字经(jīng)济(jì)政策的提振(zhèn)与人工智(zhì)能(néng)主题的(de)不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林(lín)国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金(jīn)主要(yào)进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组(zǔ)合(hé)中成长型基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例，同时(shí)适度降低(dī)价(jià)值型基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确定(dìng)性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略(lüè)参(cān)与股票定增、大宗交易等投大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(tóu)资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益部分依(yī)然保持略超配价(jià)值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的(de)配置(zhì)策略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金，富国信用(yòng)债(zhài)、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经(jīn大冤种什么意思，大冤种是骂人吗g)理(lǐ)对今年全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值(zhí)风格基金和股票，以(yǐ)及与数字经(jīng)济(jì)相(xiāng)关的基(jī)金(jīn)和股(gǔ)票，未(wèi)来计划视相关板(bǎn)块的估值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期资产配置策略，但继续(xù)对部(bù)分主(zhǔ)动权益基金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季(jì)度股(gǔ)票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的(de)市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业(yè)景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格(gé)的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权益仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增(zēng)加(jiā)固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益(yì)方面，基于不(bù)同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度(dù)价值和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成长策略的基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历(lì)过去几(jǐ)年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能(néng)够(gòu)长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些(xiē)短期大(dà)幅度上(shàng)涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在不同(tóng)地域的(de)投资(zī)方面(miàn)，在(zài)市(shì)场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一季(jì)度末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例(lì)战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一(yī)季度操作(zuò)上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益(yì)资产维持(chí)超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置于(yú)：受益(yì)于顺周期低(dī)估值(zhí)的金融周期板块、受益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业(yè)周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来发(fā)展方向的(de)机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一季报中提到(dào)了(le)对当(dāng)下的(de)思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消费板块内重点(diǎn)关注(zhù)航(háng)空出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在(zài)超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一带(dài)一路(lù)带动下的部(bù)分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债券资产的(de)估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内经济(jì)修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度(dù)上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益于(yú)稳内需政策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支出或补(bǔ)贴可(kě)能增(zēng)加的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交(jiāo)易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持续(xù)关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服(fú)务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季(jì)度市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来(lái)市(shì)场的下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的(de)正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的(de)复(fù)苏周期(qī)，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结(jié)构方面(miàn)，市场一季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估(gū)值板块(kuài)具备(bèi)长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改(gǎi)革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业(yè)、企业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替代的(de)关键环节(jié)，是长期(qī)关注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智(zhì)能(néng)等技术(shù)的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大冤种什么意思，大冤种是骂人吗