5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容tuō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能(néng科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较(jiào)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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