华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门(mén)持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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