分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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