5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ff0000; line-height: 24px;'>中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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