当(dāng)前，市场投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会(huì)面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社(shè)消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦(mài)卡锡(xī)进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖(xiù)米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性(xìng)不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部(bù)次(cì)日启动非常规举措(cuò)维持政(zhèng)府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信(xìn)国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所(suǒ)有义(yì)务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案在众议(yì)院以(yǐ)微弱优势得到(dào)通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的(de)限(xiàn)制，若(ruò)两党(dǎng)能(néng)在这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能(néng)及(jí)时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第(dì)一共和银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时(shí)，其工作人(rén)员也没有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行(xíng)业(yè)的这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在(zài)对(duì)硅谷银行的(de)监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机(jī)构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高(gāo)的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的存(cún)款规模较(jiào)高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥有大量存款(ku柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ǎn)的账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企(qǐ)业(yè)客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带(dài)来(lái)最大价值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进行必要的维护(hù)——这些(xiē)也是(shì)对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式(shì)还包括要求一些炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油，并避(bì)免“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨(bō)款法案(àn)取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的(de)条件(jiàn)，但今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全(quán)线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五(wǔ)一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油(yóu)脂(zhī)将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆(dòu)检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力(lì)后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现(xiàn)不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加拿(ná)大(dà)题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期(qī)货分析师石丽(lì)红表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以(yǐ)上的(de)涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前期超(chāo)跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师(shī)陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎(hū)持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕(zōng)产量(l柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢iàng)环比数据有偏(piān)低倾(qīng)向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导(dǎo)致当(dāng)月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，三(sān)个(gè)品种表现强弱(ruò)与各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要(yào)环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因美(měi)国(guó)银行业(yè)危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短期(qī)较差(chà)经济(jì)数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹(dàn)的(de)持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很难具备持续的(de)上行(xíng)基础(chǔ)，此(cǐ)轮(lún)超(chāo)跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节(jié)性增(zēng)产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕(yù)预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高库存(cún)带来的(de)并不算好的(de)出口前景下，后(hòu)续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一(yī)般(bān)有着超于正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的(de)产量(liàng)环比增幅可能还(hái)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的(de)累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏但(dàn)不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口月均(jūn)30多(duō)万吨(dūn)，那(nà)么油脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库(kù)状态(tài)。截至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到(dào)港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有望在(zài)开斋节后开(kāi)启(qǐ)累库(kù)，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善(shàn)及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料(liào)多数进口为主，成本端原料的供需及价(jià)格的(de)变化(huà)对油脂(zhī)行情的(de)影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完(wán)全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背(bèi)景下(xià)，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业(yè)内人士(shì)不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约(yuē)上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)空单及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢