分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例(娜能组成什么词，娜字能组什么词语lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响娜能组成什么词，娜字能组什么词语(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》娜能组成什么词，娜字能组什么词语有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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