编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持(chí)续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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