在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn三万日元等于多少人民币多少)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达三万日元等于多少人民币多少到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出三万日元等于多少人民币多少现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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