近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时(shí)起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落(luò)地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下(xià)跌，同(tóng)时国(guó)内宏观(guān)强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求利(lì)多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近2年(nián)来首次(cì)通关，并(bìng)于4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的(de)大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家(jiā)统计(jì)局(jú)公布的房屋新开工、施工面农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的积同比大(dà)幅回(huí)落，继而引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需(xū)求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支(zhī)撑不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤(méi)因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游(yóu)钢材需求表现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调(diào)降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本(běn)周焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价(jià)的(de)反弹给出升水现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业(yè)开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区、设(shè)备区(qū)别而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也(yě)因此率先开始提(tí)涨，不(bù)过(guò)对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或(huò)需(xū)求明显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产，日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在(zài)偏(piān)高水平(píng)，这意(yì)味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供应(yīng)也(yě)有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低(dī)，导致焦煤(méi)供应短期内(nèi)有收缩趋势，不(bù)过焦企(qǐ)也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需增，基本(běn)面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表(biǎ农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的o)现(xiàn)一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐(lè)观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对偏低(dī)，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格(gé)出现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑(jí)变化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预计仍(réng)将以(yǐ)底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端(duān)压(yā)力(lì)；二是终(zhōng)端(duān)需求存(cún)疑，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期如何演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现依然一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出现超(chāo)跌(diē)反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也(yě)是(shì)易跌(diē)难(nán)涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的