北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团(tu中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省án)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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