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张含韵当年发生了什么事,张含韵以前发生什么事

张含韵当年发生了什么事,张含韵以前发生什么事 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财(cái)联社(shè)6月3日讯(编辑(jí) 刘越)啤酒行业具(jù)备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季(jì)特征,其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季,Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”,而(ér)年(nián)内火爆的淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度(dù)上助力(lì)啤(pí)酒行(xíng)业“淡季(jì)不淡”,盛(shèng)夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

  从一季度(dù)业绩(jì)来(lái)看,燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝(jué)尘”,青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%,其(qí)中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧,业绩下滑或亏损,本(běn)土与(yǔ)外资两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显。

  去(qù)年消费整(zhěng)体偏低迷,啤酒行业(yè)则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言海5月8日发布的研(yán)报指(zhǐ)出,2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净(jìng)利润高增;2023年(nián)伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去(qù),下游场景逐(zhú)步复苏,叠加成本(běn)压力边际缓解,23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期明显提(tí)速。国盛证券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势(shì)区域(yù)持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的一年(nián)。

  外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸(bà)”格局(jú)或成(chéng)“一(yī)超多强”?

  从(cóng)二级市场表现来看(kàn),华润啤酒(jiǔ)和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%,前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港元,后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计最大(dà)涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是,自2021年(nián)高点迄(qì)今重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)价跌近六成,珠江啤酒则跌超三成。

  上世纪80年代中国实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后,啤酒(jiǔ)产业兴(xīng)起,北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等(děng),几乎(hū)每(měi)座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

  经过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后,2016年(nián),中国啤酒(jiǔ)市(shì)场五强争霸,华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年,行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%,华鑫证券孙山山4月(yuè)24日(rì)发布的研报罗列五大巨头(tóu)的具体市(shì)场份额,华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太(百威英博子公司)、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

  孙山山指出,我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平(píng),市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空间,待CR1市占率提升(shēng)后头部企业(yè)将有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈利(lì)水平(píng)。分析人士指出,如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不变,经(jīng)过一段时间的(de)此消彼长,持续多年的“五强争霸”格(gé)局,将演变为“一超多(duō)强(qiáng)”:华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青岛啤酒(jiǔ)和百(bǎi)威英博甩(shuǎi)开,燕京啤酒追上来,形成1+3的主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

  值(zhí)得注(zhù)意的是,这几(jǐ)年(nián),外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显,百威英博销量下滑,一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%;嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平(píng),研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士(shì)伯(bó)在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯(wéi)一(yī)平(píng)台(tái),并将乌苏(sū)啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在(zài)中(zhōng)国多个(gè)地(dì)区(qū)的销(xiāo)售权划归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

  主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高端(duān)如同坐(zuò)拥印钞机?

  分析人士指出,这几年(nián)啤酒行业(yè)的业绩增长,多亏了(le)高端(duān)化。此前多年,高端(duān)啤(pí)酒市场主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来,本土啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发力。以(yǐ)销量(liàng)最大的华润雪花啤酒为例(lì),早(zǎo)年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子,现在已经很难见到了,各种纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

  孙山山指出,啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产(chǎn)业链中游,对上游(yóu)成本(běn)敏感(gǎn),大(dà)麦、玻(bō)璃(lí)、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主要(yào)材料;下游终端议价能力较强,进入存量竞争时代后,企业为向高端化转型已多(duō)次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指出,2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各(gè)啤酒龙头产品结构(gòu)优(yōu)化(huà)、加(jiā)速高端化进程,2023年(nián)吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年(nián)。

  整体性(xìng)的提价(jià),近几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增,提价区域由(yóu)部分到(dào)全国。仅在2022年(nián),华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷纷提价,中(zhōng)高低档(dà张含韵当年发生了什么事,张含韵以前发生什么事ng)均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元(yuán)左(zuǒ)右,崂山(shān)啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升至5-6元,乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年,中国啤(pí)酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元(yuán)区间(jiān),如今,已经整体进(jìn)入了6-8元价格带(dài)。甚至,巨头们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤酒,华润(rùn)啤酒的“醴”,青(qīng)岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇(qí)”,百威啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇(qí)”,都是为了继续突破价格(gé)天花板。

  ▌青岛啤酒(jiǔ):中档高端齐发力(lì) 高端化势(shì)能锐不可挡

  华鑫(xīn)证券指出,在百元(yuán)级产品(pǐn)上,青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推(tuī)出“百年(nián)之(zhī)旅(lǚ)”,售价(jià)388元(yuán),并(bìng)在2022年推(tuī)出(chū)价(jià)值1399元的“一世传奇”;超(chāo)高端(duān)产品(pǐn)方面,青岛啤(pí)酒布(bù)局丰(fēng)富(fù),产(chǎn)品价位最高,均价约29元/瓶,最(zuì)高达72元/瓶。

  西南证券朱会振4月29日(rì)发布的研报指出(chū),青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高(gāo)端齐发(fā)力(lì),高端化势能(néng)锐(ruì)不可当(dāng)。产品端方面,公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上,进一步提升(shēng)中档(dàng)崂(láo)山品牌占比(bǐ),并借(jiè)助桶啤、白啤等(děng)高端产品放量,带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以(yǐ)来低基数(shù)效应(yīng),预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

  ▌华润啤酒:收购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼(yì) 但(dàn)目前主要销量(liàng)来(lái)自中低端产品

  2019年,华润啤酒收购喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷兰的喜(xǐ)力,旗下拥有上百家酒厂,连续(xù)多年跻身世(shì)界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华润啤酒,满打满(mǎn)算也(yě)才30岁,借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出,华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比(bǐ)17%,而经(jīng)济型(5元以下)产品收入占比达47%,表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯天(tiān)涯(yá)等,但(dàn)对其高端产品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价(jià)空间较大,高(gāo)端化完成后利润可期。

  ▌燕(yàn)京啤酒:“二次创业(yè)”新(xīn)篇章(zhāng) 借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场

  作为曾经国产啤酒(jiǔ)行(xíng)业的老大哥,燕京(jīng)啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范围收(shōu)缩(suō)不少,被(b张含韵当年发生了什么事,张含韵以前发生什么事èi)雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说(shuō),2020年的营(yíng)业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆发,营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán),归母(mǔ)净利润3.52亿元,增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高增,净利同比增长近74倍(bèi)。

  分(fēn)析人士认为,燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀,是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销(xiāo),以及旗(qí)下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析师(shī)蔡雪昱(yù)4月21日研报指(zhǐ)出(chū),渠道反馈,U8一(yī)季度销量同增约50%,公司借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓市(shì)场(chǎng),推动(dòng)整(zhěng)体销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千升(shēng),同(tóng)时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品(pǐn)点评称,改革红利释放正处起步阶段(duàn),旺季动销加(jiā)速、成本优化(huà)之(zhī)下,公司业绩弹(dàn)性(xìng)将(jiāng)进一步加速。

  此(cǐ)外,分析人士指出,精(jīng)酿啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海市(shì)场(chǎng),拥有巨大发展潜(qián)力及空间(jiān),且目(mù)前行业格局未定(dìng),企(qǐ)业拥有(yǒu)弯道超车机会;基于精酿(niàng)啤酒多元风味发(fā)展趋势,产品(pǐn)风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业,将更加能够顺应(yīng)精酿市(shì)场发展趋势,拥有长期可(kě)持续(xù)发展潜力,并有望(wàng)成(chéng)为行业新引领者。

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