随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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