财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤酒行(xíng)业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得(dé)投资者(zhě)期(qī)待(dài)。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤(pí)酒的同(tóng)比增速也(yě)分别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营(yíng)收突破(pò)百(bǎi)亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州(zhōu)黄河和西藏发(fā)展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基(jī)本面(miàn)仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本土(tǔ)与(yǔ)外资两大(dà)阵营的(de)分(fēn)化(huà)明显。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则(zé)堪称一抹亮色(sè)。民(mín)生证券王言海(hǎi)5月8日发布的(de)研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭(niǔ)亏(kuī)、释放利(lì)润的一(yī)年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在(zài)中国市(shì)场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄(qì)今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港元，后者(zhě)总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国(guó)实(shí)施“啤(pí)酒专项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京(jīng)、上海的力波、福(fú)建的惠泉、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南(nán)的(de)金(jīn)星(xīng)、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎每(měi)座(zuò)城市都拥有自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的(de)市(shì)场份(fèn)额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报(bào)罗列五大(dà)巨头的具体(tǐ)市场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子公(gōng)司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于(yú)中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占(zhàn)率(lǜ)提(tí)升后头(tóu)部(bù)企业将有望进一步(bù)提升盈利水平(píng)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时(shí)间的此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的(de)“五强(qiáng)争霸”格局(jú)，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多(duō)强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年(nián)的(de)营(yíng)业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低(dī)于去(qù)年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤酒(jiǔ)在中国(guó)多(duō)个地区的销(xiāo)售权(quán)划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高端如同(tóng)坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒行业(yè)的(de)业绩增长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量(liàng)最大的华(huá)润(rùn)雪(xuě)花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处(chù)于(yú)产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终端(duān)议价(jià)能力较强，进入存量竞争2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗时代后(hòu)，企业为向(xiàng)高端化转型已多(duō)次实施提价举措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头产品(pǐn)结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提(tí)升幅度或不弱于成(chéng)本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发(fā)生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全国(guó)。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌(wū)苏提(tí)价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年(nián)，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今(jīn)，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世(shì)传(chuán)奇(qí)”，百威啤(pí)酒的(de)“大(dà)师传奇(qí)”，都是为了继(jì)续(xù)突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高(gāo)端(duān)齐(qí)发力 高端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世(shì)传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进一步提升(shēng)中档(dàng)崂(láo)山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构(gòu)持续升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁(suì)，借此拓展高端市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤(pí)酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前市(shì)场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接受度相对偏低。公司(sī)提价空间较(jiào)大，高端化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾经(jīng)国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光(guāng2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)不在(zài)。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒(jiǔ)去(qù)年业绩爆发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季度延(yán)续(xù)高(gāo)增，净(jìng)利(lì)同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的(de)落地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业绩(jì)弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分析(xī)人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未定，企业(yè)拥(yōng)有弯道(dào)超车(chē)机会；基(jī)于(yú)精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产(chǎn)品风(fēng)味(wèi)及应用场景布局多元化(huà)企(qǐ)业，将更加能(néng)够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力(lì)，并有望成(chéng)为行(xíng)业新引(yǐn)领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗